1989年梅内姆上任阿根廷总统后，进一步推行对外开放，私有化和市场自由化为核心政策的新自由主义改革[14]。在1989年改革前，国家掌握着电信、石油、银行等主要大企业，10年后国家掌握的仅剩下国家银行、造币局、核电站和电视台等少数重要企业。全国100家大企业中，以阿资为主的企业仅剩 7 家。
2000 年，外国公司已控制阿根廷出口总额的 90.4%和进口总额的63.3%。经过全面私有化，阿根廷的经济命脉已经在外资的掌握之中[15]。
虽然大量企业被出卖给外国资本家，仅在1990－1995年间，就出卖123家国企，获得184.5亿美元，但是，到2001年，公共债务又增加了600多亿美元，达到1550亿美元[16]。
在20世纪初，阿根廷是世界上人均收入最高的国家之一，长期超过德国，但到20世纪末，由于持续20多年实行新自由主义，导致经济长期停滞不前，阿根廷人均收入已经低于世界平均水平，仅相当于领先国家的九分之一[17](p2)。
2001年底，政府不得不宣布暂停支付外债，从而爆发该国有史以来最严重的经济和金融危机，并导致社会动乱、政府倒台。为避免出现大量挤兑现象和更大规模的金融动荡，阿根廷政府宣布限制储户从银行中提取现金，并将所有的外汇存款全部强制转换为本土货币比索，不再按照国际货币基金组织要求，实行新自由主义政策[18]，阿根廷经济才从自由市场时代的停滞和倒退转变为稳定发展，物价趋向稳定，外债逐步减少（如图3）。
图4：巴西历年国内总产值（1960-2013年，不变价格，上图）外债占年国民收入百分比及年通货膨胀率（下图），数据来自世界银行和联合国统计司
上个世纪七十年代，产油国大幅度提高石油价格，巴西不产石油，进口石油量很大，导致巴西外债飙升，1979年菲格雷多执政时，为解决外债和物价问题，采用“华盛顿共识”政策中的大幅度贬值货币政策，以促进出口。1982年在国际货币基金组织压力下，实行该组织推销的紧缩经济政策，在其后两年里，在外债压力下，不得不听从国际货币基金组织的调遣，从而整整执行了2年的紧缩计划，经济也持续下滑，通货膨胀翻了几番。当时巴西多位经济学家批评国际货币基金组织的解决方案成效有限[19]。
